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　　起首：国际金融报

　　6月13日，红太阳（000525.SZ）股票复牌，并撤销其他风险警示，股票简称由“ST红太阳”变更为“红太阳”。

　　连年来，红太阳被原控股鼓励的流动性危境波及，先后“戴帽”“披星”，最终走向重整。如今云南国资入局刚满半年，又赶上氯虫苯甲酰胺的加价东风，这位昔日农药化工龙头能否就此沸腾更生？

　　限制13日收盘，红太阳报收8.68元/股，涨幅4.7%，总市值112.67亿元。

　　受原控股鼓励牵累

　　红太阳的故事颇为跌宕。

　　公开贵府炫夸，红太阳由杨寿海于1991年创立，后借壳宁天龙A达成上市，现已成为一家集生化环保农药、生化动物养分和中间体研发、坐蓐、销售、时刻办事于一体的专科化、人人化农化企业。

　　红太阳曾被外洋媒体称为“世界超高效杀虫剂坐蓐王国”。其中枢居品吡啶碱是世界制造业单项冠军居品，位居人人产能第一，其他主要居品还包括百草枯、敌草快二溴盐/二氯盐、精草铵膦、氯虫苯甲酰胺等。

　　随同红太阳的发展壮大，杨寿海的身价也情随事迁，一度踏进南京首富。2019年，杨寿海还自比稻盛和夫，提议“到2025年时，要原创出3门第界500强企业、6家千亿级企业和8个独角兽公司”。

　　但事与愿违，红太阳及杨寿海的下坡路其实照旧开启。

　　2019年，受安全、环保、资金穷乏、人人经济造反和征象超越产生的诸多危境影响，红太阳由盈转亏。相通靠近危境的还有公司原控股鼓励南京第一农药集团有限公司（下称“南一农集团”），南一农集团及关联方昔时新增非谋划性占用公司资金49.06亿元，用于归赵其融资借款及利息、流动资金盘活等。

　　更多的多米诺骨牌连续倒下。2020年7月，红太阳因涉嫌信披积恶违法被立案打听。与此同期，因公司控股鼓励过甚关联方非谋划性占用公司资金等问题，红太阳连合四年（2020年至2023年）被出具狡赖主张的里面限制审计弘扬，并于2021年5月起被施行其他风险警示。

　　值得提防的是，南一农集团半途还主义将红太阳限制权转让给山东国资方面，但最终未能成行。

　　随后，红太阳接连被曝财务管帐弘扬违法、提供失误材料信息等问题，公司及相关当事东谈主也受到行政处罚，时任董事长杨寿海于2021年12月“引咎下野”。

　　但资金占用问题一直未能惩办。2024年5月，江苏证监局条目上市公司采用积极递次清收被占用资金，红太阳控股鼓励及关联方积极筹措偿还占用ST红太阳的资金，通盘占用资金应在六个月内归赵。

　　2024年9月，红太阳因被法院受理重整，进一步被施行退市风险警示。

　　云南国资最终伸出扶持

　　事实上，红太阳最早于2022年9月被债权东谈主肯求重整，尔后几经滚动。

　　2022年11月，南京中院已决定对公司运转预重整要道，但直至2023年7月，才投诚预重整投资东谈主为湖北同富创业投资接续有限公司。该公司是宜昌产投控股集团有限公司旗下一级全资子公司，由宜昌市国资委本色限制。其要点聚焦投资绿色化工、清洁动力、生物医药、先进装备制造、新一代信息时刻等产业范围。

　　2024年2月，预重整政策投资东谈主则变更为曲靖高新时刻产业开拓区诞生投资有限包袱公司（下称“曲靖高新投”）。红太阳对此评释称，这是经全面探讨云南曲靖各方面上风，为更好更快助力公司重整，推动公司可抓续高质料发展所作出的取舍。

　　红太阳与云南曲靖方面早有构兵。红太阳默示，2022年以来，公司基于遥远政策探讨，加速在云南曲靖的产业布局。云南曲靖基地有望成为公司开拓“一带一王人”沿线国度和新兴阛阓国度的农药阛阓的新支点，进一步沉稳人人竞争上风。同期，公司的产业基础和政策所在得到云南曲靖地方政府的高度招供，云南曲靖市政府拟与公司在可再生资源愚弄、生化农药、生物医药、生物资新动力、生物基航油、生物资新材料、数字供应链等张开相助。

　　2024年12月，曲靖高新投下属云南合奥赢得红太阳约1.86亿股转增股票，约占重整后公司总股本14.33%。云南合奥成为公司新的控股鼓励，曲靖高新区管委会成为公司新本色限制东谈主。

　　云南国资参与后，赶快惩办了红太阳债务危境、超28亿元资金占用等历史留传问题。反应到钞票情景上，限制2025年一季度末，红太阳钞票欠债率由客岁同期的89.5%降至58.19%；短期借款为3.29亿元，同比下跌89.9%；欠债悉数41.41亿元，同比下跌52.99%。

　　随同重整收场，红太阳于2024年12月“摘星”。鉴于2024年度公司里面限制审计弘扬的主张类型为“表率无保属主张”，且公司2023年度里面限制审计弘扬狡赖主张波及事项影响已摒除，红太阳于6月13日最终“脱帽”。

　　云南国资入主后，红太阳也提议了相应发展方案。2025年，该公司主义在曲靖总部基地推动建成年产5万吨新吡啶碱轮回经济产业链格式、年产10万吨木薯生物酒精格式、年产6000吨氯虫苯甲酰胺轮回经济产业链格式，并加速建成人人农药行业首家“零碳工场”。

　　氯虫苯甲酰胺居品加价

　　在“摘星脱帽”的同期，红太阳近期还乘上了氯虫苯甲酰胺居品加价的东风。

　　6月5日，红太阳在其微信公众号发布调价函。其中提到，由于上游原材料供应受限，主要原材料货紧价扬，导致公司氯虫苯甲酰胺资本急剧高潮，受此影响，经公司照应决定，97%氯虫苯甲酰胺居品价钱挽救至30万元/吨，限量供应。红太阳股价多日大涨。

　　业内以为，调价音讯与此前山东友谈化学爆炸事故导致氯虫苯甲酰胺供应收紧相关。

　　光大证券在近期研报中指出，友谈化学的工场爆炸将影响氯虫苯甲酰胺原药的短期供应，从而有望推升价钱。此外，当今氯虫苯甲酰胺的上游中间体K胺阛阓供应紧缺，氯虫苯甲酰胺的资本端支抓偏强。证实百川盈孚数据，5月30日，氯虫苯甲酰胺阛阓部分红交价钱参考23万元/吨，相较前一日的涨幅为2.22%。

　　据悉，红太阳的氯虫苯甲酰胺居品面前阛阓占有率约为35%。

　　本年4月，红太阳曾在互动平台默示，公司现存氯虫苯甲酰胺产能为2000吨/年，产业链配套有2，3-二氯吡啶4000吨/年，K酸2500吨/年。云南曲靖还将诞生年产6000吨氯虫苯甲酰胺格式。因公司该居品为全产业链生态圈闭环（酒精、甲醇—吡啶碱—2，3-二氯吡啶—K酸—氯虫苯甲酰胺）格式，资本比拟行业内更低，具体资本数据因公司玄妙未便流露。

　　需要指出的是，2024年及2025年一季度，该公司诀别达成归母净利润3.88亿元、0.29亿元，基本扭亏；但其扣非净利润同期诀别为-10.85亿元、0.09亿元，均呈下滑趋势。

　　红太阳能否的确规复元气、主业回暖，还须静不雅后效。

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包袱裁剪：杨红卜